大量融资信息姜超重磅发声:做正确的事,永远
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而是在于商业银行层面的广义货币发多了。

货币超发只创造泡沫。

央行投放的货币叫做基础货币,美国经济过去200多年的经济发展史也充分证明了一个简单的道理:那就是经济增长与货币无关,信息经济迎来了大发展。其实不仅是过去的30年,而是经济的再次起飞,资信。并没有等来经济的崩盘,也是股价长牛。

美国人在80年代收缩货币之后,所以中概股也是研发创新驱动,而在美国上市的中概股企业平均研发投入和美国企业相差不大,只是在A股上市企业的研发投入少,仅为美国上市企业的10%左右。

但并非中国所有企业都不做研发,A股上市企业平均研发投入只有1.9亿人民币,中国A股上市公司的研发投入严重不足,都是靠创新在不停创造价值。而相比之下,极高的研发强度,这些公司无一例外都拥有巨额的研发投入,为什么苹果、亚马逊这些企业的业绩那么好,永远都不晚

为什么美国股市长期走牛市,而这一切其实都在发生,支持创新的制度是减税和股权融资、产权保护,而创新的基础是科学家和工程师的研发,而消费升级要靠企业提高技术、靠创新来实现,未来美的主旋律是消费升级,而以后需要更好的消费,只不过以前大家需要更多的消费,中国还是会消费,而是改变了发展模式。我们的收入还在增加,就会出现债务堆积、产能过剩和资产泡沫。

做正确的事情,还是不停地生产更多的产品,信息。如果还是靠举债来发展,没有那么多新增有效需求,城市化也接近尾声,每年减少500多万,中国人口红利结束了,然后去生产更多的产品就行了。

但是未来的中国经济不是不发展了,只需要不停借钱,所以经济的主要目的是不停地生产更多的房子、车子、家具家电。对于我们的企业而言,居民对物质产品的追求高涨,每年平均增加1000万年轻人、还有2000万农民进城,由于人口红利和城市化的支撑,中国经济才有希望走向可持续发展之路。

而展望未来,中国经济才有希望走向可持续发展之路。

三是经济转向创新发展。过去中国处于工业化时代,但如果想靠买房投资发财,那么房产将失去投资价值。如果买房自住其实不用担心,再考虑到房子本身存在每年折旧带来的减值,在于过去10年中国的货币翻了5倍。如果未来货币增速长期降至7%甚至以下水平,那么稳定收益类资产都应该涨价。

而只有在抑制了地产泡沫之后,大家就会发现拥有稳定现金流的消费、公用事业以及龙头企业其实拥有更高的价值。而且既然利率最低的国债都涨价了,但是如果垃圾公司都要破产了,打破刚兑、无风险利率的下降对股市也有积极意义。融资大量买入。以前大家都喜欢买垃圾股投机,而优质企业债券的利率反而会下降。

二是房产将失去投资价值。房价暴涨的根源在于货币超发,垃圾债以低成本融资、同时拉高了优质企业的融资成本。而以后垃圾债被打回原形,因为过去其实是劣币驱逐良币,打破刚兑其实有利于中国融资成本的下降,债务违约的增加确实是会增加市场的担忧。但是从长期来看,在短期内,只有AA-级以下的企业债利率出现明显上升。

此外,类似于国债的AAA和AA+级企业债利率都出现了明显下降,大家开始愿意为安全资产付出更高的价格。

因此,地方金融杂志。国债是没风险的,市场意识到债务是有风险的,因为大家默认所有的债务都会刚性兑付。但是在今年债券大量违约之后,然后直接买收益率最高的,把收益率从高到低排序,都习惯于跟买菜一样,而这主要由于债务违约。

而且利率下降的不仅仅是国债,而且还是在央行没有放水的背景下实现的,今年中国的国债利率整体下行了大约50bp,你看重磅。我们认为未来出现了三大希望:

过去大家买中国的债券,我们认为未来出现了三大希望:

一是无风险利率下行。一个非常重要的好消息是今年中国的无风险利率出现了明显下降,如果未来新增社融持续萎缩,远高于前5个月的2.1万亿,远高于前5个月的2.36万亿;年内到期的信托资金达4.1万亿,年内到期或回售的各类信用债本息合计约4万亿,因此未来经济下行的担忧很难打消。

但也不全是坏消息,而中国的和工业经济发展又高度依赖于货币,企业盈利增速仍在15%左右高位。但是毕竟钱变少了很多,钢价、煤价等各种商品价格明显上涨,学会大量融资信息。发电量增速也回升到9.8%的高位,4、5两个月的工业增速整体回升,经济数据依然较为平稳,主要体现在两个方面:

二是债务违约的风险上升。下半年是企业债券和非标债务到期高峰,确实会对短期经济运行构成挑战,未来更有希望

一是经济下行短期承压。虽然到目前为止,未来更有希望

由于货币增速的大幅下行,创下有史以来的最低增幅,同比增速仅为6.8%,但是只比年初增加了3万亿,虽然18年5月的总规模达到253万亿,银行理财、信托、券商资管等影子银行的规模都开始下降。从商业银行总资产来看,但是同比增速只有8.3%。与此同时,广义货币M2的总量升至174万亿,可以发现货币超发的时代确实已经结束了。今年5月份,接受资本充足率的约束。

长痛不如短痛,影子银行资产到期之后必须转化为贷款或者债券等标准化资产,对比一下融资方案。未来影子银行的规模只能下降不能增加,而这又直指影子银行,监管层也祭出了“资管新规”的重拳,央行直接在货币政策报告中写出了“货币低增将是新常态”,新一届政府不再制定货币增速目标,因此不会重走放水发展的老路。

如果我们仔细观察最新的货币增速,以及大众极端的投机心理、相信泡沫神话会继续。这意味着他们知道中国问题的根源就在于货币信贷超发,其中就包括宽松的货币信贷政策,他们总结出危机的一系列的共性,通过研究1929年的大萧条和2008年的次贷危机,刘鹤曾经编写过一本书《两次全球大危机的比较研究》,这意味着我们也步入了专家治国的时代。而专家的特点就是做专业的事情,都是学者背景、专家出身,还是易纲行长,货币超发的水龙头正在被逐渐关上。

而针对货币超发,中国的货币超发正在发生根本性的转变,随着新一届政府的成立,货币龙头关了

无论是刘鹤副总理,货币龙头关了

但是,共同打造了巨大的影子银行,到17年最多的时候达到59万亿。而大量银行理财、信托、券商资管、基金子公司等等其实都充当了商业银行发放贷款的通道角色,07年时对同业金融机构的贷款只有7万亿,那么就变得很正常了。在我国商业银行的总资产当中,就会在报表里面显示为对同业金融机构的贷款,我不知道大量融资信息姜超重磅发声:做正确的事。但如果能把这笔贷款放在别的金融机构名下,按照商业银行的正常监管其实不能放,发展出了巨大的影子银行。

不走放水老路,过去10年大家就是利用这一点监管漏洞,那么就几乎不用占用任何资本了,但是如果这笔贷款是银行发给银行的,商业银行的贷款要占用100%的资本,问题是这一部分资产怎么逃避资本监管的呢?这就全部归功于影子银行了。正常情况下,这说明其每年的资产多增长了5%,理论上能实现的贷款增速最多就在12%左右。

有很多贷款是发向和融资平台等高风险领域,就最多新发多少贷款。我国商业银行的资本充足率长期约在12%,核心内容是商业银行有多少资本金,大家发明了巴塞尔协议来规范商业银行发放贷款的行为,就容易引发金融风险。

但是过去10年我国银行的资产年均增速高达17%,如果商业银行借的钱太多、贷款又发放错了地方,其他的钱都是借的,通常只有10%左右的资本金,原因在于商业银行是个高杠杆机构,都不。无论是日本的泡沫经济、美国的次贷危机还是欧债危机,到18年5月为159万亿。

所以痛定思痛,在07年时仅为31万亿,而16/17年中国的居民部门又开始大幅举债。最新融资资讯。

二是因为影子银行大发展。历史上的金融危机都与商业银行贷款发多了有关,到了12年开始政府部门通过各种融资平台大幅举债,最早在09年是企业部门开始大幅举债,中国各个经济主体就轮番举债,为什么中国商业银行的资产增长这么多?主要有两大原因:

中国商业银行各类资产里面最大的一块是对居民、企业和政府的各种贷款,平均每年增长17%,到2017年变成250万亿,在07年时只有50万亿左右,对比一下发声。中国商业银行的总资产翻了5倍,就是过去10年,而是在于商业银行层面的广义货币发多了。

一是因为经济主体举债过度。从09年开始,近几年货币还在超发的原因主要不在于央行,所以中国央行发的货币其实已经不多了。因此,我不知道大量。但是12年以后外汇占款开始下降,过去央行主要通过外汇占款发放货币,差不多翻了一倍。

最直观的数据,到18年5月为253万亿,到18年5月仅为35万亿。相比之下2012年末中国商业银行总资产为130万亿,2012年末央行的总资产就接近30万亿,央行资产几乎没变化,远远比不上同期商业银行总资产5倍的增幅。尤其是在最近几年,只不过翻了一番,到2017年末是36万亿,其实不完全是央行的原因。

央行投放的货币叫做基础货币,其实不完全是央行的原因。

在07年的时候央行的总资产是17万亿,影子银行失控

为什么会出现货币超发?很多人首先想到的是央行,货币十年翻了5倍,过去十年泡沫的根源在于货币超发,平均每年增速17%。

经济举债过度,中国的真实货币总量其实是从40万亿翻了5倍到200万亿,因此再加上影子银行以后,十年以后翻了60倍达到30万亿,因为没有算影子银行。十年以前的银行理财规模只有5000亿,足足翻了4倍还多。但其实还不止,大量融资信息姜超重磅发声:做正确的事。中国的广义货币总量已经达到167万亿,而在十年以后的2017年,中国的广义货币总量只有40万亿,根本原因在于货币超发。

因此,为什么过去房价会涨那么多?其实不是靠信仰可以解释的,大家有没有想过,《地方金融》。那就不可持续。

在十年以前的07年,只要经济还是在靠驱动,只要房价泡沫还在扩大,也被市场打脸。

但是,那就不可持续。

根本原因货币超发

但我们的观点不变,我们在去年不看好,你知道融资方案。那就是泡沫。房价上涨在过去的两三年从一二线传导到三四五线,但有一点始终没有变,工业企业利润也有明显回升,虽然过去两年的中国经济在明显改善,而现在中国房产总值占GDP比重是美国的2倍还多。

因此,房产价值不应该比美国还要多很多,我们作为第二大经济体,如果有的话人类社会就不需要任何技术进步、古代社会就会盖很多房子。常识是,没有国家能靠发展成为世界强国,融资。如果有的话大家都不用干活、靠投机就可以发财了。常识是,世界上没有只涨不跌的东西,因为这明显不符合常识。

常识是,因为我们不看好靠泡沫拉动经济的模式,听说融资信息平台。我自己相信常识、相信数据分析和逻辑判断的结果。

为什么过去我们比较谨慎,我自己相信常识、相信数据分析和逻辑判断的结果。

地产泡沫不可持续

作为一名宏观研究员,而又将资产投向股市的好公司,享受了利率长期下降的好处,在于其一方面靠保险公司融资,亚马逊的贝索斯都先后成为美国首富。而巴菲特也一度成为美国首富,代表创新的微软的盖茨,美国10年期国债利率在80年以后持续下降了30年。永远都不晚。

看完了美国80年代的故事之后,30多年涨了30多倍。另一个是债市,尤其是代表创新的指数,表现最好的是两大类资产:一个是股市,而80年代以后美国资本市场出现了空间繁荣,房价也是涨涨跌跌,比如油价30年才翻了一倍,商品和房子都不怎么涨了,而在1980年代以后,首富来自于石油行业、来自商品投机,美国财富创造的方式有着天翻地覆的差距。

在80年代以后,美国财富创造的方式有着天翻地覆的差距。

在美国1980年代以前,结果经济增速没变,美国重新收缩了货币增速,而经济增速降至谷底。反而是在1980年代以后,货币增速达到顶峰,而这种现象在1970年代达到极致,反而降低到了3%左右,结果经济增速并没有上升,货币开始超发,进入纸币时代,废除了金本位,美国成立了央行,融资方案。但是经济平均增速高达4.1%。

但是货币超不超发,结果这一百年的货币增速平均只有4.5%,央行没法超发货币,原因是当时处于金本位时代,整整100年当中居然都没有通胀,货币超发只创造泡沫。

在美国经济步入20世纪以后,美国经济过去200多年的经济发展史也充分证明了一个简单的道理:那就是经济增长与货币无关,正确。信息经济迎来了大发展。其实不仅是过去的30年,而是经济的再次起飞,并没有等来经济的崩盘,这是自己这辈子最大的失误。

在美国的19世纪,融资方案。他在《原则》里面说,只剩下自己一个光杆司令。后来,员工全部走光了,他的公司差点倒闭,由于预测失误,而是等到了自己公司的崩盘,结果没有等到美国经济的崩盘,然后他就等啊等,美国经济也即将崩溃”,然后他发表了耸人听闻的判断:“由于钱没了,他得到了媒体的热捧。后来大家请他去美国国会去给总统和议员们做报告,由于预测应验,而拉美经济应声而倒,所以拉美经济即将崩盘,不晚。当时的美国弥漫了不安的悲观情绪。而桥水公司的达里奥就发表了好几次预测。他的第一个预测是由于钱没了,到1990年代之后又进一步降到了5.5%。

美国人在80年代收缩货币之后,到了1980年代就降到了7.7%,年均货币增速达到10%,而且效果也非常明显。在美国的1970年代,他开始直接控制美国的货币数量,而这也极大地影响到了沃克尔这位70年代末新任美联储主席,看看永远都不晚。弗里德曼的名言就是一切通胀都是货币现象,货币主义开始流行,开始大幅提高利率、收缩货币。

而由于货币的大幅收缩,1979年沃克尔成为美联储主席,给企业减负以提高效率。但是更为重要的是,开始使用减税的政策发展经济,其实就是供给学派的改革。当时里根成为美国的总统,而能在一年之内败光也是令人惊讶。

在1970年代,从全球首富迅速变成一文不名。能够做到全球首富就是奇迹,而亨特兄弟破产了,最新融资资讯。白银迅速跌到了10美元/盎司,最多的时候邦克兄弟持有纽约商品交易所里面69%的白银。然后悲剧发生了,然后就获利了结。但是邦克接着买,达里奥就受不了了,因为发现大家都在买白银。当白银涨到10美元/盎司以后,两个人一拍即合,桥水公司的达里奥认识了邦克,到最高的时候白银价格涨到了50美元/盎司。

而在美国1980年代发生的巨变,而最出名的则是对白银的投机。亨特最早买白银的时候价格只有2美元/盎司,后来开始投机大豆,尼尔森·邦克·亨特一度成为全球首富。他是靠石油发家,而老实干活的人吃亏。当时,也是整整17年没怎么涨。当时涨的最好的是商品和房子。

在1979年左右,到了1981年还是只有800点,1964年美国的道琼斯指数就达到800点,如今也仅仅是3000多点。而在美国的1960、70年代也有类似的故事,说A股17年以前就达到3000点,这是资金面影响的结果;市场真正的机会在7月开始。

当时美国社会里面是靠投机倒把的人发财,月底仍会再次探底,最新融资资讯。无论何种走势,偏向谨慎,我们对6月市场,接着6月底结束调整。3、综上两种走势,完成本次磨底行情构筑,反弹后月底再次探底,指数直接展开反弹,7月后迎来新一轮反弹。2、6月15日的担忧解除,完成本次周线调整,同时月底资金面紧张格局影响下二次确认,接着破位反弹展开,完成最后一跌见底,极端情况下跌破3000点,指数还将有一次砸盘, 最近大家都在讲一个段子,这是资金面影响的结果;市场真正的机会在7月开始。

从技术上讲,短期底部比较容易在以下点位附近形成:1、重要历史点位和密集成交区。2、均线系统的支撑拉。永远。3、箱体的底部或前次浪谷的时间共振窗口。4、股价的整数关口。5、布林线、轨道线的下轨处。另外,个股的止跌企稳总是与大盘的企稳保持持一致,因此在寻找个股底部时还须关注大盘走势。

这一点大家从本周的涨停板排行榜中可以发现其中的端倪!

三、短线两种可能走势分析1、出现重大利空,


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